《科创板日报》5月4日讯（记者王楚凡）跟着下流需求回暖与产能出清加快🦄九游下载中心_九游游戏中心官网，科创板锂电池板块在2025年年报及2026年一季报中交出结构性缔造成绩单。

　　据财联社星矿数据统计，纳入统计的科创板锂电池干系企业中2025年超六成竣事盈利。插足2026年一季度，行业缔造趋势进一步强化，超七成企业营收同比增长，归母净利润同比增长卓著100%的企业达11家，其中华盛锂电等企业扭亏为盈。

　　合座来看，本轮功绩缔造的中枢驱能源已从价钱博弈转向下流需求回暖与产物结构升级，电池材料、电解液添加剂、超声波焊合开辟等细分步调龙头率先受益，而部分正极材料与开辟企业仍靠近压力，板块里面分化态势合手续。

　　▍功绩分化较着材料与开辟步调领跑

　　从合座功绩发达来看，科创板锂电池板块在2025年及2026年一季度呈现较着分化，但结构性亮点凸起。

　　营收范畴方面，2025年，天能股份、厦钨新能、珠海冠宇、容百科技、万润新能位居板块前五，辞别竣事营收457.92亿元、198.80亿元、144.10亿元、122.67亿元、114.92亿元，同比增幅辞别为0.02%、0.5%、0.25%、-0.19%、0.53%。

　　其中容百科技、万润新能尽管营收范畴位居前线，但受行业竞争加重及产物价钱承压影响，2025年归母净利润仍为示寂情景。

　　插足2026年一季度，在已走漏的一季报企业中，厦钨新能、嘉元科技、五矿新能、博众精工、中国电研辞别竣事营收65.85亿元、34.45亿元、30.10亿元、14.81亿元、11.82亿元；同比增幅辞别为121.2%、73.9%、113.8%、100.9%、4.2%，连接高增态势。

　　从营收范畴来看，厦钨新能一季度竣事65.85亿元链接领跑，嘉元科技以34.45亿元紧随后来，头部企业集中度进一步擢升。

　　从产业链步调散播来看，功绩改善最为权贵的步调集中在电池材料、电解液添加剂及中枢开辟三大鸿沟。

　　具体来看，电池材料步调，嘉元科技、厦钨新能受益于下流需求回暖与加工费飞腾。嘉元科技2025年产能应用率超90%，径直激动功绩回转，该公司主营铜箔产物是锂电池负极集流体的要津材料，产能应用率的擢升意味着固定资本摊薄效应走漏，毛利率随之改善。

　　厦钨新能当作正极材料龙头，2025年营收接近200亿元，同比增长49.5%，一季度净利润同比增长88.6%，公司深度绑定下流头部电池企业，订单弥散带动产能合手续开释。

　　电解液添加剂步调，华盛锂电2025年竣事扭亏，2026年一季度连接缔造态势，中枢原因是主要产物销售价钱飞腾带动毛利大幅加多。

　　据其走漏，VC和FEC产物价钱自2025年下半年起合手续上行，该公司当作国内VC添加剂主要供应商，径直纳益于供需表情收紧带来的加价红利，毛利率从上年同期的负值回升至双位数水平。

　　中枢开辟步调，骄成超声2026年一季度净利润增速高于收入增速，中枢收货于产物结构优化、资本管控成效及范畴效应开释。该公司主营锂电池超声波焊合开辟，属于锂电制造中的要津中枢装备，跟着下旅客户扩产需求回暖，公司高毛利的滚焊开辟出货占比擢升，同期半导体先进封装检测开辟取得国内头部存储厂商订单，进一步支合手盈利增长，多元化业务布局初显成效。

　　储能系统步调，派能科技功绩走出低谷，主要因国际家储传统商场回暖、新兴商场发货量攀升，重叠工交易储能发货范畴冲破，2025年产物销售量同比增长178.24%。

　　派能科技主营户用储能系统，外洋商场占比超好像，欧洲能源危急缓解后家储需求一度降温，但2025年下半年以来新兴商场如中东、东南亚等地区需求快速起量，重叠国内工交易储能技俩落地，公司销量竣事翻倍以上增长，范畴效应带动单元资本下跌，盈利弹性权贵开释。

　　比较之下，容百科技、杭可科技等正极材料与开辟企业2025年净利润仍为负值或同比下滑。其年报娇傲，容百科技2025年营收122.67亿元，但归母净利润示寂1.87亿元，主要受正极材料价钱下行及存货跌价计提影响；杭可科技2025年营收29.97亿元同比增长仅0.5%，净利润3.68亿元增速放缓，开辟验收周期蔓延攀扯收入证据。

　　正直证券《锂电行业2026年度计谋》娇傲，锂电中游各步调呈现较着的结构性分化特征，其中磷酸铁锂正极“头部企业满产满销，长尾产能出清”，负极“头部厂商主导商场”，隔阂“产物结构性紧缺”；而容百科技地点的三元正极鸿沟，则靠近磷酸铁锂合手续挤压、高端需求回暖但中低端价钱战强烈的双重压力，行业分化仍将合手续。

　　▍锂电材料供需回转电解液添加剂率先受益

　　在锂电池产业链缔造经过中，电解液添加剂当作要津辅材在本轮上行周期中率先迎来景气拐点，其供需表情的收紧进程和价钱弹性在细分步调中发达最为凸起。

　　从需求端看，电解液商场保合手高速增长。据尚普询查行业磋商说明娇傲，2025年中国电解液出货量达224万吨，同比增长46%，巨匠占比高达93%。VC和FEC当作擢升锂电池轮回寿命、热平稳性和低温性能的要津材料，商场范畴正迅猛发展，瞻望2021至2026年年均复合增长率近23%。该商场呈现本事门槛高、产物迭代快的脾性，最初企业正通过优化合成工艺镌汰资本、围绕新式添加剂巩固竞争上风。

　　从供给端看，VC步调已插足紧均衡情景。据中信建投研报测算，2026年VC步调灵验供给约11万吨，供需比约107%。VC坐褥波及氯化、氟化反映等高危化工工艺，环保及安全审批严格，新建产能周期长达1年以上，短期难以快速开释。往常两年行业合手续示寂导致中小厂商停产退出，行业本色灵验产能远低于形状产能，过期产能出清为行业景气回升创造了条目。

　　加价潮从添加剂扩张至全产业链，但分化较着。据行业数据娇傲，碳酸锂从2025年6万元/吨的低点反弹至2026年一季度末的16万元/吨以上，涨幅超160%；电解液中枢原料六氟磷酸锂散单价钱2026年年头于今反弹超50%；VC添加剂涨幅最为惊东谈主，从2025年底的约4.5万元/吨飙升至2026年4月均价15万元/吨，涨幅超2倍。

　　比较之下，隔阂在9μm湿法产物成为主流后价钱插足相对平稳区间，磷酸铁锂正极稳中有升，三元材料小幅跟涨，负极材料波动有限。各步调普涨的同期分化特征较着，添加剂和碳酸锂弹性最大，负极材料缔造安详。

　　值得驻扎的是，各步调的加价正反向推升电芯资本。据Mysteel测算，面前314Ah储能电芯的皆备资本约为0.339元/Wh，其中正极材料占比约三分之一，对应约0.119元/Wh。仅碳酸锂加价一项，就对应约0.10至0.12元/Wh的资本变化。往常在低锂价环境下酿成的电芯报价体系正在逐步失去支合手，资本传导机制正在重塑。

　　聚焦科创板干系企业发达，材料与开辟龙头率先受益。嘉元科技当作铜箔材料龙头，公司一季报娇傲2026年一季度营收同比增长73.9%至34.45亿元，净利润同比增长392.8%至1.21亿元，扣非净利润同比增长1208.18%至1.09亿元，单季盈利是2025年全年盈利的2倍多。

　　其年报娇傲，中枢受益于下流需求回暖带动铜箔产销量及加工费飞腾，该公司铜箔年产能13.5万吨，产能应用率卓著90%，加工费较上年同期擢升约15%至20%。嘉元科技还积极布局复合铜箔等下一代产物，进一步翻开成漫空间。

　　华盛锂电当作电解液添加剂代表企业，公司一季报娇傲说明期内凯旋扭亏，功绩增长主要系主要产物销售价钱飞腾引起销售毛利大幅加多所致。据其走漏，2025年公司VC产物销量同比增长约30%，平均售价较上年同期擢升卓著50%，毛利率从2024年的负值回升至2025年的20%以上，盈利弹性充分开释。

　　骄成超声当作锂电池超声波焊合开辟龙头，2026年一季度，该公司净利润同比增长112.8%，产物结构优化与范畴效应开释是中枢驱能源。其在锂电池极耳焊合鸿沟市占率卓著60%，跟着4680大圆柱电池扩产提速，公司新一代滚焊开辟订单弥散，同期半导体先进封装检测开辟已取得国内头部存储厂商订单，半导体业务收入占比有望从个位数擢升至双位数，为中永久增长注入新动能。

　　机构多量看好锂电产业链景气合手续。东兴证券分析合计，锂电产业链资历近两年的出清与去库后已凯旋走出周期底部，需求端保管超预期高增长态势，产业链价钱企稳后逐步出现上扬，其中电解液添加剂等步调已出现供应垂危迹象，2025年第三季度头部企业已接近满产情景。

　　杭州高能云科技投资看守人翟卫华暗意，从永久发展来看🦄九游下载中心_九游游戏中心官网，新能源汽车和储能是细则性增长的赛谈，锂电材料当作产业链中枢步调，商场空间零星开阔。跟着本事最初和范畴效应合手续走漏，行业将逐步插足量价皆升的良性轮回，永久发展远景值得期待。